【】二季度行情展望棕櫚油方麵

2025-07-15 07:57:33分类：綜合阅读(1)

而在05合約可交割貨源預計較為緊張的棕榈折将至逐情況下，
二季度行情展望
棕櫚油方麵 ，油转
　風險提示
棕櫚油產量恢複不及預期 、归理我國大豆進口成本對豆油價格形成支撐 。棕榈折将至逐二季度棕櫚油價格將進入逐步修複回歸理性的油转階段。產區報價仍難大幅下跌
，归理在基本麵緊張的棕榈折将至逐情況下，大部分油廠存在缺豆的油转情況。Y2409-P2409做擴策略。归理可關注二季度中後期P2409逢高布局空單 、棕榈折将至逐現貨豆棕價差均出現持續倒掛的油转情況，下遊需求強勁
在棕櫚油價格迅速上漲的归理情況下 ，不利於市場空頭的棕榈折将至逐博弈 ，一季度我國進口利潤倒掛嚴重
春節前備貨結束後 ，油转FOB價格持續堅挺
，归理4月份 ，國內下遊開始大量使用豆油來代替棕櫚油
。在開齋節的影響下，國內買船進度不及預期
、國內豆油供應將有所恢複。巴西大豆賣壓遠不如去年 ，隨著4-5月阿根廷大豆開始供應全球市場，國內4月底將陸續有大量大豆到港
，北美天氣炒作不及預期 、巴西CNF升貼水較為堅挺，生柴需求的增加限製出口量、因此我們預測國內新增買船的時間點可能會出現在5-6月，在當前榨利較為可觀的情況下，供應端較為緊張
，多頭資金加大在05合約的持倉
，CNF升貼水或將有所回落，政策風險、油廠開機率偏低，P2407-P2409反套、報價可能才會逐漸回落，策略方麵，產區在減產季以及齋月帶來的出口旺季下 ，宏觀風險等  。導致春節後棕櫚油出現了強勢上漲突破的行情 。期貨
、但是幅度預計較為有限。其中華南地區的調和油中 ，不願下調報價出口至中國，（文章來源 ：東證期貨） 國內持續缺少新增買船 ，
豆油   ：一季度到港不足  ，需要警惕北美天氣的炒作風險。我國陷入了長時間的進口利潤倒掛情況，豆油方麵 ，使用比例已經從90%以上的棕櫚油+10%以下的豆油變為90%以上的豆油+10%以下的棕櫚油。庫存持續下降。我國一季度大豆到港不足 ，油廠或將逐步恢複開機，農民惜售情緒較高的情況下，而美豆開始播種後，預計4月底產區將逐步恢複增產 ，棕櫚油 ：產區報價堅挺，巴西大豆為了爭奪出口份額
，而在巴西大豆產量不斷下調、